智通财经APP得悉，东吴证券发布研报称，7月内需继续复苏，出口迎来转正信号，工程机械职业有望迎来表里需求共振。持久来看电动化有望成为工程机械全球化破局之路，看好电动化浸透率提高带来的宽广商场空间。继续引荐【三一重工(600031.SH)】【徐工机械(000425.SZ)】【中联重科(01157)】【恒立液压(601100.SH)】【浙江大力(603338.SH)】【柳工(000528.SZ)】，主张重视【山推股份(000680.SZ)】。

　　7月出售各类挖掘机13690台，同比+8.6%。其间国内6234台，同比增加21.9%，好于此前CME预期（此前预期同比+17%）；出口7456台，同比下降0.51%，低于此前CME预期（此前预期同比+7%），但降幅继续缩窄，已成为一年以来单月降幅最小值。展望下半年，国内来看，当时下流需求中房地产占比已下降至个位数，乡村水利工程、本身更新替换成为销量支撑重要的要素，下半年需求可继续；海外商场来看，获益于龙头主机厂海外比例继续提高，叠加23H2低基数、海外国产品牌去库存和部分地区需求复苏，出口增速回转信号显着，有望在短期内完成转正。

　　7月出售各类装载机8379台，同比增加27.1%。其间国内商场销量4439台，同比增加24.7%；出口销量3940台，同比增加30.1%。其间电动装载机销量1317台，电装浸透率为15.7%，同增1.2pct，其间内销电装浸透率会更高，电动化趋势凸显。现在电动装载机大多应用于港口物流、煤炭厂、钢铁厂等固定且关闭的场景，充电便当；电池价格下降后回本周期大幅度缩短至一年左右，省钱且环保，未来2-3年浸透率有望打破30%。

　　上轮工程机械上行周期为2016-2020年，依照8年惯例运用的寿数，上轮出售设备已处于大规模寿数替换期，大规模设备更新等系列方针助推职业上升，有望迎来“大规模设备更新+职业本身更新”两层周期共振。出口方面，2023&2024Q1首要企业在优势区域“一带一路”国家继续拓宽，在欧美商场也继续获得打破，国产品牌的世界竞争力凸显。海外工程机械商场容量为国内三倍，当时头部企业海外商场占有率5%左右，而海外龙头卡特比例15%+，国产龙头仍有翻倍以上空间。

　　相较于上一轮周期，本轮周期受地产下行影响更深，因而职业拐点更晚。但本轮周期头部主机厂运营质量的大幅改进将带动盈余才能的提早修正，2023年头部主机厂ROE迎来向上拐点，该行以为2024年的运营质量和盈余才能将继续修正，结合PB估值来看当时处于估值低位。